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无独有偶,在二十一世纪的前两个十年,海外同样存在债券收益率易下难上的局面,对此学术界上也有多种解释,“安全资产荒”假说从资产供需的角度分析低利率的形成。例如美联储前主席伯南克提出了“全球储蓄过剩”(global saving glut)理论。他认为低利率的形成来源于经常账户的失衡:亚洲新兴市场国家为了建立国际储备,倾向于减少进口、增加出口,积累贸易盈余,而贸易盈余对于美国国债等安全资产的配置带来了长期低利率。BIS的研究人员博里奥(Borio)等则认为安全资产的配置力量并非来源于新兴市场的贸易
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