华安证券股份有限公司陈耀波,李元晨近期对海光信息进行研究并发布了研究报告《海光信息：国产算力领军企业，CPU+DCU双轮驱动》，本报告对海光信息给出买入评级，当前股价为76.98元。
海光信息(688041)
主要观点：
海光信息：公司的主要产品：通用处理器(CPU)+协处理器(DCU)通用处理器(CPU)产品性能强劲，产品线丰富，兼容x86指令集，生态优势显著。公司CPU产品内置多个处理器核心，集成通用的高性能外设接口，拥有完善的软硬件生态环境和完备的系统安全机制。针对不同应用场景对高端处理器计算性能、功能、功耗等技术指标的要求，分别提供海光7000系列产品、5000系列产品、3000系列产品，其中海光7000、5000系列主要应用于服务器，海光3000系列主要应用于工作站和边缘计算服务器。目前公司CPU全系产品已迭代至第三代(海光三号)，产品性能提升显著，海光三号为公司2023年主力销售产品，并持续研发迭代至海光四号和五号。同时公司CPU系列产品兼容x86指令集及国际主流操作系统和应用软件，软硬件生态丰富，已广泛应用于电信、金融、互联网、教育、交通等重要行业或领域。
协处理器(DCU)产品兼容“类CUDA”环境，应用场景广泛。公司DCU产品以GPGPU架构为基础，内置大量运算核心，具有较强的并行计算能力和较高的能效比，适用于向量计算和矩阵计算等计算密集型应用。目前公司DCU产品为8000系列，23年上半年8000系列第一代产品深算一号已实现量产销售，深算二号于23年下半年发布，深算三号研发进展顺利，将成为公司后续DCU主力产品型号。同时公司DCU产品兼容ROCm GPU计算生态，能够较好地适配国际主流商业计算软件和人工智能软件，可广泛应用于大数据处理、AI、商业计算等计算密集类应用领域，主要部署在服务器集群或数据中心。
国产CPU市场空间广阔，“引进派”或“自主派”都符合国情
国家高度重视信息技术和产业发展，自主可控CPU是核心芯片。CPU是计算机核心芯片，如果设计过程无法做到自主可控，极有可能植入系统漏洞或后门而难以察觉，影响到计算机整体性能安全和稳定性。在国产CPU发展初期，境外CPU企业通过与国内企业合资授权的模式，将CPU包装成“自主CPU”从而希望希望打开党政军信息化应用等更大市场。在“棱镜门”、“中兴事件”后，我国对国产CPU完全自主可控需求更为迫切。
为了摆脱我国在核心CPU技术方面长期受制于人的卡脖子问题，我国通过863计划和核高基重大专项支持，形成CPU自主设计和引进设计两种格局。目前引进并改进的CPU厂商为主流，如X86的兆芯、众志、澜起、海光，ARM的飞腾、华为，Alpha的申威，PowerPC的宏芯，目前完全自主知识产权且形成产业化的国产架构只有中科龙芯的LoongArch(早期也借鉴了MIPS)。
海光持续积累关键技术，客户覆盖头部服务器厂商并与重要国央企/数据中心达成广泛合作
自2018年来，浪潮、联想、新华三、同方等多家国内知名服务器厂商的产品已经搭载了海光CPU芯片。从具体行业看，金融方面，大量的金融机构采用了海光的方案，产品得到了五大国有行为代表的多家金融机构的认可；在通信领域，海光CPU产品大量的进入三大运营IT云、核心网、公有云等核心应用领域；在政府领域，得益于性能高、生态好的优势，多家部委的核心业务系统均采用海光技术路线，海光产品也已经覆盖全国各地区的国产市场。
海光具备三重优势，包括生态优势、性能优势、安全性
生态优势方面，公司获得国内主流的服务器厂商的普遍认可，包括浪潮，中科曙光，联想，新华三，清华同方，宝德等，形成了规模最大的国产整机合作伙伴和最完善的产品线。采用X86的技术路线也是全球90%商业IT系统的选择。在性能优势方面，公司产品与Intel同期发布的主流产品在实际测试中性能实现总体相当。在安全优势方面，海光拥有源代码、内置安全处理器，支持可信计算。全方位的安全防护，国产化自主化解决主观的后门问题，技术上大幅提升安全防御的能力。
投资建议
我们预计公司2024-2026年的营业收入分别为86.94亿元、118.06亿元、151.28亿元。归母净利润分别为17.24亿/23.32亿/31.50亿元，每股EPS为0.74元/1.00元/1.36元。对应PE分别为104/77/57倍。首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示
技术迭代不及预期、AI和超算需求不及预期、相关产品代工产能受限、通用计算服务器采购规模下降。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券杨泽原研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达83.58%，其预测2024年度归属净利润为盈利16.04亿，根据现价换算的预测PE为111.57。
最新盈利预测明细如下：
港股几倍杠杆
该杂志称，福特和通用等其他汽车制造商的监控系统并不会记录或传输视频数据，而是利用红外技术识别司机的眼球运动或头部位置，当司机出现分心或意识不够清醒时对其进行警告。特斯拉方面没有立即对置评请求作出回应。
关于极氪汽车，据吉利方面透露，极氪首款车型基于SEA浩瀚智能架构打造，将于上海车展开启预订，今年第四季度开始交付。未来五年，极氪计划每年向市场推出至少一款全新产品。而若此后极氪在海外资本市场成功上市，将为其提供新的融资渠道，从而支撑极氪乃至吉利汽车在未来的转型中研发的投入来源。
该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级19家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为107.39。
由证券之星根据公开信息整理，由算法生成(网信算备310104345710301240019号)，与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。